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古天乐代言太阳集团城2024-2029年中国镍行业分布现状|star467|及投


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  分资源类型来看◈ღ,硫化镍矿主要分布在加拿大古天乐代言太阳集团城◈ღ、俄罗斯◈ღ、澳大利亚等国家◈ღ,红土镍矿主要分布在赤道附近的印尼◈ღ、菲律宾◈ღ、新喀◈ღ、巴西等国◈ღ。上游镍资源◈ღ、中游冶炼◈ღ、下游应用组成镍行业产业链◈ღ。从上游来看◈ღ,当前可开采的镍资源主要为红土镍矿和硫化镍矿◈ღ。全球镍资源可分为硫化物型古天乐代言太阳集团城◈ღ、红土型和海底多金属结核/结壳三种类型◈ღ。

  海底镍资源主要存在于锰结壳和结核中◈ღ,但由于海底的镍资源开采难度高◈ღ,均处于未开发状态◈ღ,现今主要以陆地硫化物型和红土型镍资源为主◈ღ。中游镍化工产品众多◈ღ,按照生产原料的不同可分为原生镍和再生镍◈ღ。

  其中原生镍的生产原料来自于镍矿◈ღ,再生镍的生产原料来自于含镍废料◈ღ。根据镍含量的不同◈ღ,可进一步将原生镍细分为一级镍和二级镍◈ღ。其中镍含量较高的原生镍被称为一级镍star467◈ღ,也被称为精炼镍或纯镍◈ღ,其镍含量在 99.8%以上◈ღ,按工艺可分为电解镍和电积镍◈ღ,按形态可分为镍板◈ღ、镍粉◈ღ、镍豆等◈ღ。

  伦敦金属交易所交易的是一级镍◈ღ。二级镍的镍含量相对较低◈ღ,包含镍中间品◈ღ、镍铁◈ღ、硫酸镍等◈ღ。二级镍在整个镍产业的重要性较高◈ღ,其中镍铁主要用于生产不锈钢◈ღ,自青山打通镍铁-高冰镍的链条后古天乐代言太阳集团城◈ღ,也可作为生产硫酸镍的中间产物◈ღ;硫酸镍主要用于动力电池的生产◈ღ;湿法中间品如氢氧化钴镍(MHP)主要用于制作硫酸镍◈ღ;火法中间品如高冰镍主要用于生产电解镍以及各种镍盐◈ღ。

  下游应用中不锈钢是镍最大的消费领域star467◈ღ,电池贡献主要增量◈ღ。镍的下游消费领域主要集中在不锈钢◈ღ、合金◈ღ、电镀◈ღ、电池等领域古天乐代言太阳集团城◈ღ。根据 SMM 数据◈ღ,2022年全球不锈钢用镍为 206.3 万镍吨◈ღ,占到用镍需求的 66.5%◈ღ。除不锈钢外◈ღ,电池和合金也是全球用镍的重要组成部分◈ღ,2022 年占比分别为 13.4%和 12.9%◈ღ。

  值得注意的◈ღ,电池用镍贡献了近年来需求端的主要增量◈ღ。2019-2020 年◈ღ,全球用镍需求稳定在 244 万镍吨左右古天乐代言太阳集团城◈ღ,2020 年用镍需求同比仅增长 0.5%◈ღ。2021 年全球经济修复刺激下star467◈ღ,用镍需求出现大幅增长◈ღ,用镍需求同比增长 20%◈ღ,2022 年这一增速回落至 5.6%◈ღ。从增速上来看◈ღ,电池用镍的贡献度日益上升◈ღ。2020-2022 年◈ღ,全球电池用镍需求增速分别为 18.9%◈ღ、75.8%和 43.4%◈ღ,远远高于整体需求增速◈ღ,也远高于其他用镍行业◈ღ。

  22 年镍存在结构性失衡◈ღ,主导供给和需求的镍铁-不锈钢条线明显过剩◈ღ,镍铁过剩逾 10 万吨金属量◈ღ。供给端◈ღ,根据 SMM 数据显示◈ღ,2022 年印尼镍铁产量达 115 万金属吨star467◈ღ,同比+29%◈ღ;印尼火法和湿法镍产量达 31 万金属吨◈ღ,同比+250%◈ღ。带动镍资源端 22 年整体供应量提升 16%◈ღ,达 302 万吨◈ღ。

  而需求端◈ღ,占据镍需求约 70%的不锈钢在 22 年出现滑铁卢star467◈ღ,根据 SMR 预计 22 年全球不锈钢粗钢产量下降 2%◈ღ,但需求下降主要来自于不含镍的 400 系◈ღ,200 系受宏观影响需求降级反而产量略有增加◈ღ,增幅约 2%◈ღ,300系预计与 2022年几近持平达 3185万吨◈ღ。22 年不锈钢对应的镍需求约为 198 万吨◈ღ,较 21 年下降约 0.1%star467◈ღ。镍铁作为不锈钢最主要的直接原材料star467古天乐代言太阳集团城◈ღ,在 22 年大势下毫无疑问是明显过剩的◈ღ,预计 22年中国和印尼镍铁过剩逾 10 万吨金属量◈ღ。

  伦镍 22 年底达 3.04 万美元/吨◈ღ,22 年全年涨幅达 47%◈ღ,整体表现优于铜铝等工业金属◈ღ。22 年 3 月俄乌冲突以及逼空事件导致伦镍暴涨◈ღ,随后 4-7 月份期间逐渐回落◈ღ,在美公布近 40 年最高通胀记录后◈ღ,7 月 15 日伦镍价格达年内最低价 1.9 万美元/吨◈ღ。并且受全球库存周期下行◈ღ、强美元的影响◈ღ,包括镍在内的工业金属在三季度也整体表现平平◈ღ,整体在 1.9-2.4 万美元/吨区间波动◈ღ,但较年初并未出现大幅下跌◈ღ。

  反观铜铝均较年初跌幅明显◈ღ,伦铜三季度在7000-8315美元/吨区间波动◈ღ,而年初价格为 9660 美元/吨◈ღ;伦铝三季度在 2080-2495 美元/吨区间波动◈ღ,而年初价格为 2816 美元/吨◈ღ。11 月镍价再次出现大幅上涨◈ღ,伦镍最高涨至 2.96 万美元/吨◈ღ,年底收盘于 3.04 万美元/吨◈ღ,22 年全年涨幅达 47%◈ღ,而伦铜◈ღ、伦铝全年跌幅分别为 13%◈ღ、20%◈ღ。